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 　　公司破產(chǎn)時(shí)質(zhì)押股權(quán)的清償規(guī)則與法律實(shí)務(wù)

　　公司破產(chǎn)時(shí)，質(zhì)押股權(quán)的清償問題涉及《民法典》《企業(yè)破產(chǎn)法》及司法解釋的交叉適用，其核心在于平衡質(zhì)權(quán)人優(yōu)先受償權(quán)與其他債權(quán)人的利益。2025年最新司法實(shí)踐顯示，質(zhì)押股權(quán)的清償需遵循“擔(dān)保物權(quán)優(yōu)先、程序合法、利益均衡”三大原則。本文結(jié)合典型案例與法律條文，系統(tǒng)解析質(zhì)押股權(quán)的清償路徑及風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　一、質(zhì)押股權(quán)清償?shù)姆梢罁?jù)與核心規(guī)則

　　(一)質(zhì)押權(quán)的優(yōu)先性：法律明文規(guī)定

　　根據(jù)《民法典》第436條，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或發(fā)生約定實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)情形時(shí)，質(zhì)權(quán)人有權(quán)就質(zhì)押股權(quán)優(yōu)先受償。這一規(guī)則在《企業(yè)破產(chǎn)法》第109條中進(jìn)一步強(qiáng)化：對破產(chǎn)人的特定財(cái)產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)的權(quán)利人，對該特定財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。

　　典型案例：某科技公司破產(chǎn)案中，質(zhì)權(quán)人持有的30%股權(quán)質(zhì)押合同合法有效，法院裁定質(zhì)權(quán)人可就拍賣所得價(jià)款優(yōu)先清償1.2億元債務(wù)，剩余5000萬元納入普通債權(quán)分配。

　　(二)清償順序的法定性：擔(dān)保物權(quán)優(yōu)先于普通債權(quán)

　　質(zhì)押股權(quán)的清償需嚴(yán)格遵循法定順序：

　　實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費(fèi)用：包括評估費(fèi)、拍賣費(fèi)、訴訟費(fèi)等;

　　主債權(quán)的利息：按合同約定或法定利率計(jì)算;

　　主債權(quán)本金：優(yōu)先清償至債權(quán)全額;

　　剩余財(cái)產(chǎn)歸屬：若價(jià)款超過債權(quán)數(shù)額，超出部分歸出質(zhì)人所有;若不足，債務(wù)人需繼續(xù)清償剩余債務(wù)。

　　法律提示：若破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)同時(shí)存在多個(gè)擔(dān)保物權(quán)(如抵押權(quán)、留置權(quán))，需按《民法典》第414條規(guī)定的“登記優(yōu)先、比例清償”規(guī)則處理。

　　二、質(zhì)押股權(quán)清償?shù)膶?shí)務(wù)操作流程

　　(一)質(zhì)權(quán)人申報(bào)債權(quán)與質(zhì)押登記核查

　　債權(quán)申報(bào)：質(zhì)權(quán)人應(yīng)在法院確定的債權(quán)申報(bào)期限內(nèi)(最短30日，最長3個(gè)月)向管理人申報(bào)債權(quán)，并提交質(zhì)押合同、股權(quán)登記證明等材料;

　　登記核查：管理人需核查股權(quán)質(zhì)押是否依法辦理工商登記。未登記的質(zhì)押合同雖有效，但不得對抗善意第三人。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：某制造企業(yè)破產(chǎn)案中，因質(zhì)押未辦理登記，法院裁定質(zhì)權(quán)人僅能作為普通債權(quán)人參與分配，導(dǎo)致其1.8億元債權(quán)受償比例不足30%。

　　(二)質(zhì)押股權(quán)的變價(jià)與清償

　　變價(jià)方式：管理人應(yīng)與質(zhì)權(quán)人協(xié)商確定變價(jià)方案，優(yōu)先通過拍賣、變賣實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值。協(xié)商不成的，質(zhì)權(quán)人可申請法院強(qiáng)制執(zhí)行;

　　清償分配：變價(jià)所得按“費(fèi)用—利息—本金”順序清償。若價(jià)款超過債權(quán)數(shù)額，超出部分歸出質(zhì)人;若不足，質(zhì)權(quán)人可就剩余債務(wù)申報(bào)普通債權(quán)。

　　實(shí)務(wù)案例：某房地產(chǎn)公司破產(chǎn)案中，質(zhì)押股權(quán)拍賣得款2.5億元，優(yōu)先清償質(zhì)權(quán)人1.9億元債務(wù)后，剩余6000萬元按比例分配給普通債權(quán)人。

　　三、特殊情形下的清償規(guī)則

　　(一)破產(chǎn)重整中的質(zhì)押權(quán)限制

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第75條，重整期間對債務(wù)人的特定財(cái)產(chǎn)享有的擔(dān)保權(quán)暫停行使。但若擔(dān)保物有損壞或價(jià)值明顯減少的可能，質(zhì)權(quán)人可申請法院恢復(fù)行使擔(dān)保權(quán)。

　　典型處理：某新能源企業(yè)重整案中，質(zhì)權(quán)人以股權(quán)價(jià)值月均下跌15%為由申請恢復(fù)行使質(zhì)權(quán)，法院經(jīng)審查后裁定允許拍賣50%股權(quán)以保障質(zhì)權(quán)人利益。

　　(二)出質(zhì)人與債務(wù)人分離時(shí)的責(zé)任承擔(dān)

　　若出質(zhì)人非債務(wù)人(如股東質(zhì)押自身股權(quán)為公司債務(wù)擔(dān)保)，質(zhì)押股權(quán)清償后不足部分，質(zhì)權(quán)人可另行向債務(wù)人追償，但不得直接要求出質(zhì)人承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　法律提示：出質(zhì)人承擔(dān)責(zé)任的范圍僅限于質(zhì)押股權(quán)價(jià)值，超出部分需通過其他法律關(guān)系主張。